机械密封机会巨大国产替代布局逐渐明朗

　　开篇先讲一条新闻，可能大家也关注到了：以滴滴、boss直聘、运满满、货车帮为首的平台，公然窃取用户信息，被要求下架整治。

　　利好的有两块，一方面是他们的友军，另一方面则是网络安全版块，例如深信服、奇安信、启明星辰等。

　　而机构是比新闻更超前的风向标。每天都来看文的朋友们应该有印象，我在上周四就分析过国民技术，这是量化指数得出的股票，涉及网安方面。

　　我在文中很明确的表示了并不看好这支股，但也持了5手。从上周四到今天，国民技术给我带来了12多个点的收益。

　　如果人为因素占比较高，市场上的任何风吹草动都会对股价有影响。情绪导致人的判断能力不如大数据，这是炒股无法避免的劣势。

　　而只要我们框定了一个范围，让机器遵循人的指标选择，得出的结果就会更加理智客观，将主观情绪上的畏惧、胆怯、贪婪都消化成了决策。

　　一通密封和中密控股之间黏黏糊糊的版权官司，生动呈现了主观因素炒股难以避免的非系统性风险。

　　中密控股上周五接受了招商证券的调研，六月下旬以来，中密是机构频繁拜访的公司。

　　中密是机构重仓股，除了施罗德和瑞银两家外资，还有15只明星基金持仓，包括易方达价值精选和朱少醒管理的富国天惠。

　　但中密的表现自二季度以来确实不太振奋，上半年跌了18．43％，输给了大盘，实在不太争气！

　　中密控股是国产密封件龙头，密封是指工业领域中用于防止液体或气体等流体从机械设备缝隙相邻结合面间泄漏，和防止外界杂质侵入机器设备内部的零部件。

　　密封件主要对接的是高端的工业领域客户，中密的主要客户有中石化、中石油、中海油、国家天然气和能源集团等。

　　国际市场上，机械密封行业集中度高，CR3达到70％，已经是铁桶一块了。但中国机械密封是有巨量上升空间的。国际形势的紧张，让国家意识到了必须要大力发展工业。

　　上周我看到温铁军教授的文章，他提到一个决定我们社会发展的观点：两千年初，大学扩张，读书为贵技术轻；二零年始，教育分流，发展工业重素质。中考50％的录取率，也着重印证了这个观点，未来我国会更倾向于向发达国家中的国家发展。

　　而中密控股这样的机械行业，需要做到完全的国产替代，甚至拥有强大的外销能力。

　　作为密封件的龙头，中密的技术是国内的领先水平，市占率6％。这两年的国产替代已经有了显著的成就：

　　1）天然气长输管线年前油气长输还是约翰克兰的市场，2020年中密的市场规模达4000万元。现在天然气管道新增压缩机已经实现国产替代了，现存的压缩机中只有40％是进口品牌。

　　我国核电站机械密封国外进口占比在90％，国内复合核电厂要求的企业仅有3家，其中中密控股占有国产化部分的60％。2020年中密整合了国内品牌的老二华阳密封，稳固了核电领域的国内龙头地位。

　　任何机械都需要密封件，机械密封对于泵、压缩机和反应釜等设备正常运行至关重要，同时机械密封部件在整套设备中价值量占比低。

　　这就决定了密封件的消费性：是必需品，但不是成本较大的产品。消费品的好处是，价格占比小，有更多的盈利空间。‘

　　因此，中密接受主机厂定制产品的毛利率在30％以上，石化、煤化工行业对于密封件的更新维修需求更高，这块中密的毛利率高达70％。

　　下游客户更强调产品和服务，对价格反而不敏感，这就决定了中密有较大的提价空间。

　　基于以上两个逻辑，即使现在中密的估值被杀了一波，机构还是愿意继续调研，也是对预期盈利的提前反映。